公司专注于高空安全作业领域，公司产品主要聚焦于风力发电领域，但目前也在电网、通信、火力发电、建筑、桥梁等十余个行业以及全球四十多个国家和地区得到应用。公司产品主要包括高空安全升降设备和高空安全防护设备；其中高空安全升降设备主要包含塔筒升降机、免爬器、助爬器；高空安全防护装备包括防坠落系统、救生缓降器、爬梯、滑轨。

　　从公司产品来看核心为高空安全升降设备20年总占比达66.96%，其中免爬器与塔筒升降机各占31.10%、31.34%为核心产品！自公司18年以来看这两类产品均占比较高，20年占比略有下降时由于公司另一类高空安全防护设备产品占比有所提升，20年该类产品占比为31.21%，但各明细项均未超过10%！

　　根据国家标准《高处作业分级》（GB/T 3608-2008）规定，凡在坠落高度基准面2米或2米以上有可能坠落的高处进行作业，都称为高处作业。国内高空安全作业设备行业起步较晚，设备保有量低于海外发达国家。近年来，随着安全意识提升、施工效率要求提高、施工场景多样化等因素的驱动，高空安全作业设备行业应用领域逐步扩大，普及度有所提升。

　　风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一。根据GWEC的统计，截至19年底全球风电累计装机容量为651GW，较01年底增长超过26倍，年均复合增长率高达20.12%！19年全球风电新增装机容量为60.4GW，较01年增长超过8倍，年均复合增长率为13.18%！根据GWEC的预测，未来5年全球将新增超过355GW装机容量，在20-24年期间每年新增装机容量均超过65GW！

　　4、同行业对标：19年新增风电领域高空安全升降设备市占率近7成！累计整体市占率达3成！盈利能力领先国内上市公司！

　　根据中国风能协会编著的《中国风电产业地图》，18-19年公司在国内新增风电市场销售的塔筒升降机、免爬器和助爬器在国内新增风电市场销售数量口径估算市场占有率分别为55.47%、67.54%为国内第一大供应商！

　　根据中国风能协会编著的《中国风电产业地图2019》，2019年末风电累计装机13.5万多台，公司在国内累计风机市场的覆盖率已达约30%！

　　5、客户情况：前五客户占比43.23%！第一大客户金风科技占比11.66%！

　　公司2019年实现新增装机的全部风机制造商和五大电力集团的全覆盖，全球前15大风机制造商已覆盖13家。公司20年前五大客户占比43.23%客户相对集中，其中第一大客户为金风科技！

　　公司募集资金主要投入补充流动资金，其次为增加高空安全设备项目5万台产能及营销及售后建设。

　　7、业绩及预测：20年营收增近26.33%、净利增超3成！21年一季度营收、净利润均翻倍！

　　公司20年营收6.81亿元同比增长26.33%！归母净利润1.85亿元同比增长30.57%！扣非净利润1.81亿元同比增长30.03%！公司净利润、扣非净利润增长高于营收增长，盈利能力有所增强！

　　公司预计21年一季度营收至高1.64亿元同比增长106.93%！归母净利润0.49亿元同比增长104.52%！扣非归母净利润为0.48亿元同比增长104.13%！公司营收、净利增幅最高均为翻倍，两者增长同步，说明公司在业务扩张时保持了原有的盈利水平！

　　8、重点关注：依赖风电行业！35家私募持股36.12%！毛利率逐年增长且高达58%！

　　1）、依赖风电行业：公司下游客户主要为风力发电企业及风机制造商，下游客户相对集中，公司20年来自于风力发电行业的收入占营收比例达99.95%！

　　2）私募持股较多：公司发行前共有私募持股35家，持有公司股权36.12%！

　　3）毛利率较高且稳定：公司20年综合毛利率为58.22%！自18年以来公司综合毛利率逐年小幅增长，从品种来看占比最大的免爬器、塔筒升降机20年毛利率均超过60%！

　　中际联合，公司是从事高空安全升降设备及高空安全防护装备的公司，公司所从事的行业在以前肯定是无人问津，但随着国内经济发展，劳动者地位不断升高，劳动保护法不断的完善，公司越来越重视员工安全，公司看准时机及时地插入到了风电这个新兴产业领域，鉴于风电发电机高度高，且需要人工维护，公司相关设备与其高度契合，随着近些年国内风电机组的快速增量公司也随之快速提升！说到高空安全，想到我家曾经安装空调时，与安装师傅闲聊，空调室外机的安装也是个高危的行业，每年都有人坠楼身亡或者重伤！当时就在感慨高空作业真的不容易，除了保险外我们就不能有更好的保护措施吗？

　　现在看来至少像野外固定爬塔的高空作业已经有了保障，还记得在事务所的时候，有小朋友去盘点油罐，让我们这些在办公室工作的孩子在寒冬腊月里面爬上几十米高的油罐盘点，回来总是有些惊险！比如爬梯的时候因为台阶结冰摔倒，想来也是7-8年前的故事了，那会应该还没有普及这些爬梯装备，不得不感慨现在的保障越发的完善了！

　　对于公司的未来，我还是比较看好的，主要基于两个方面，首先是风电方面，碳中和不是一个小概念，风电虽然近几年装机量比较高，但中期以内仍将保持较高的装机量！同时对于特高压等各类高空作业的事物，国家一方面会不断出台保护性的法规，另一方面现在对于人员伤亡的高赔偿，都会促使企业配套相关安全防护装备，公司以现有产品切入可以较方面地拓展其他业务，作为现在国内行业的NO.1，公司已经具有了明显的先发优势，看到有人预计公司一个板都无法达到，感觉是过于悲观了！不过若真是出现，还真说不好是个机会，我对公司未来业务还是比较看好的，且一季度仍保持高速增长，并没有因风电装机问题出现业绩滑坡，说不定会有超预期的机会！

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